Центральный банк России опубликовал августовский «Обзор рисков финансовых рынков», в котором выделены ключевые моменты, заслуживающие внимания:
- В течение августа рынок наличной валюты оставался стабильным, несмотря на ослабление рубля. К концу месяца курс рубля вернулся к уровням начала июня 2024 года. Разница между курсами покупки и продажи наличной валюты практически не изменилась, несмотря на активный сезон отпусков.
- Чистые продажи иностранной валюты со стороны крупнейших экспортеров остались на уровне предыдущего месяца, что указывает на стабильность их финансовой деятельности.
- Ставки по валютным свопам значительно выросли, что было вызвано необходимостью банков управлять своими валютными позициями.
Кроме того, в отчете отмечается, что российские банки, увеличивая объем валютного кредитования предприятий, постепенно сокращают свои ликвидные активы в юанях, продавая их на рынке. Это, в свою очередь, увеличивает краткосрочный спрос на китайскую валюту. При этом 41% прироста кредитования в юанях приходится на новые займы, а остальные кредиты используются для замещения займов в так называемых «токсичных» валютах. Основным источником фондирования в юанях остаются корпоративные депозиты, которые характеризуются высокой волатильностью. В случае их оттока банки вынуждены использовать валютные свопы для балансировки своих валютных позиций.
Центробанк подчеркивает, что в условиях санкций банковскому сектору важно снижать валютизацию своих активов и ограничивать рост валютного кредитования. Операции «валютный своп» Банк России использует как инструмент для стабилизации ситуации на внутреннем рынке при краткосрочных колебаниях, а не как механизм для фондирования валютных активов.
В последние две недели августа ставки на рынке валютных свопов резко выросли, что привело к увеличению лимитов кредитования со стороны ЦБ. В начале сентября краткосрочные межбанковские ставки «овернайт» достигли рекордных 208% годовых, и в этот период Банк России предоставил 35,2 млрд юаней через сделки РЕПО.
Однако банкиры видят ситуацию несколько иначе. Они утверждают, что новые кредиты в юанях из-за дефицита ликвидности не выдаются уже давно, а нехватка юаней сохраняется продолжительное время. Рост объема кредитования в юанях на балансах банков, по их мнению, связан с конвертацией задолженности в «токсичных» валютах, таких как доллар США и евро. Дефицит юаней на российском рынке продолжает оказывать давление на ставки и лимиты валютных свопов, и банки не ожидают скорых улучшений.