На апрельском заседании Центробанк РФ оставил ключевую ставку на уровне 16% годовых, объясняя это необходимостью контроля за высоким инфляционным давлением. Хотя это решение могло бы поддержать национальную валюту, на курс рубля оказывают влияние другие, более значительные факторы. Высокая ключевая ставка делает вклады в банках более привлекательными, что стимулирует сберегательные настроения населения, и ожидается, что эта тенденция сохранится и в мае. 23 апреля появились сообщения о том, что правительство планирует продлить до конца 2024 года обязательство крупнейших экспортеров продавать на внутреннем рынке минимум 90% своей валютной выручки, что также способствует укреплению рубля.
Важным фактором, влияющим на курс валюты, является сальдо текущего счета платежного баланса, которое отражает разницу между притоком валюты в страну и ее оттоком. В первом квартале 2024 года платежный баланс был профицитным, благодаря тому что сокращение экспорта было компенсировано более быстрым падением импорта, что способствовало укреплению рубля. Необходимо учитывать, что валютные поступления происходят с временным задержками, которые могут достигать 1-2 месяцев.
Как заявил президент Владимир Путин, в первом квартале текущего года дефицит бюджета сократился благодаря значительному увеличению доходов федерального бюджета, которые выросли более чем в полтора раза по сравнению с прошлым годом. Однако предполагается, что высокие расходы на оборону и инвестиции в импортозамещение могут поддерживать высокий уровень дефицита бюджета, что создает условия для потенциального ослабления рубля. Также рост денежной массы, утечка капитала и повышение затрат на обслуживание государственного долга могут способствовать постепенной девальвации рубля в среднесрочной перспективе.
Таким образом, прогноз на май предполагает возможное ослабление рубля. Ожидается, что курс рубля в мае будет находиться в более высоком диапазоне по сравнению с апрелем. При отсутствии геополитических потрясений курс будет колебаться в пределах 91,80-95,80 рублей за доллар, преимущественно в верхней половине этого диапазона.