В прошлом пятницу в США были опубликованы макроэкономические данные, которые показали, что индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), предпочтительный показатель ФРС США для оценки инфляции, в июле вырос на 0,2%, что совпало с прогнозами аналитиков. В начале августа вышли другие важные данные — количество рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора уменьшилось до 114 тыс., хотя консенсус-прогноз предполагал 176 тыс. Дополнительно были пересмотрены предыдущие показатели в сторону понижения, а уровень безработицы в июле вырос с 4,1% до 4,3%. Эти цифры показывают, что экономика США замедляется быстрее, чем ожидалось, и текущая учетная ставка федеральных фондов в 5,5% может быть чрезмерно высокой, что создает риски для экономического роста.
Особенностью монетарной политики США является значительный временной лаг — около полугода, в течение которого изменения учетной ставки начинают оказывать влияние на экономику. Это может означать, что ФРС недооценила текущее состояние экономики и продолжает оказывать на нее давление чрезмерно высокой ставкой. По данным CME Fedwatch Tool, финансовые рынки в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании ФРС почти в 70%, а 30% участников рынка ожидают более значительное снижение — на 50 базисных пунктов. Уже в эту пятницу, 6 сентября, будут опубликованы новые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе и уровню безработицы, которые станут ключевыми для оценки эффективности текущей денежно-кредитной политики ФРС США.